開(kāi)年首個(gè)交易周，在印度減產(chǎn)的消息推動(dòng)下，國(guó)際原糖價(jià)格大幅上漲，本周有所回落，CFTC持倉(cāng)也出現(xiàn)下降。在國(guó)際原糖反彈影響下，國(guó)內(nèi)白糖期貨一度上攻但最終“打回原形”，因受到疲弱現(xiàn)貨基本面的拖累。截至昨日收盤(pán)，鄭商所白糖期貨仍未突破近期狹窄的盤(pán)整區(qū)間，鄭糖期貨主力1705合約報(bào)收6811元/噸，日內(nèi)下跌0.18%。

　　華泰期貨研究認(rèn)為，未來(lái)原糖期價(jià)將受到四方面因素影響。一是后期印度新榨季產(chǎn)量和進(jìn)口預(yù)期對(duì)市場(chǎng)影響的持續(xù)性；二是印度貨幣政策對(duì)商品糖的長(zhǎng)期影響；三是宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)二次加息的影響、基金持倉(cāng)會(huì)否出現(xiàn)反彈、原油對(duì)巴西國(guó)內(nèi)汽油、乙醇的影響以及雷亞爾貶值的幅度；四是拉尼娜以及未來(lái)可能發(fā)生的厄爾尼諾會(huì)否對(duì)全球天氣帶來(lái)額外的不確定性。

　　展望后市，華泰期貨認(rèn)為，一季度，在原糖反彈結(jié)束、資金緊張導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品低迷、國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大規(guī)模的開(kāi)榨的情況下，國(guó)內(nèi)糖將繼續(xù)承壓，而到了夏季，隨著國(guó)內(nèi)快速去庫(kù)存以及夏季消費(fèi)旺季、中秋備貨和進(jìn)口政策塵埃落定的情況下，糖價(jià)屆時(shí)有望出現(xiàn)新高。