對于當前國內(nèi)白糖價格市場分歧越來越大，看漲者不乏其人而看跌者也大有人在，看漲者除了進口糖保障調(diào)查之外，對于本榨季國內(nèi)供需五百萬噸巨大缺口也存在期待，看跌者理由較為簡單，主要是糖價已遠高于制糖成本，包括眾多行業(yè)內(nèi)人士對如此高的利潤存在質疑。制糖生產(chǎn)成本并不是決定糖價走向的唯一因素，但無疑生產(chǎn)成本是考量糖價走向十分重要的指標。

　　世界上任何事物都需要一分為二看待，白糖生產(chǎn)成本與糖價的關系自然也不會例外。如果以數(shù)年為單位觀察國內(nèi)糖價總是圍繞制糖成本上下波動，但兩者并非絕對關系，糖價漲跌有時候會脫離制糖成本束縛，并不是成本提高糖價就會上漲，也不是成本下降糖價就會下跌，更多的時候是糖價上漲帶動成本提高，糖價下跌帶動成本下降，不過有時候成本的提高促使糖價漲的更高，成本下降也會壓迫糖價走低。

　　萬物在矛盾變化中歸于統(tǒng)一，如果將時間拉更長會發(fā)現(xiàn)白糖幾輪牛熊下來，以十年為單位計算糖價與成本均值正相關，且兩均值之間基本并行，也就是說熊市糖價低于成本，牛市糖價高于成本，兩者抵消之后離成本還是比較貼近，這就意味著當前的高糖價誕生于上一輪熊市全行業(yè)嚴重虧損，糖價高確實是很高了，但高糖價更多的是對前一輪熊市虧損的補償，這就是本榨季開榨至今糖價能維持在相對高位的原因之一，而且會貫穿整個16-17榨季。

　　糖價是制糖成本催生供給供應變動后的最終結果，成本對供應的增減變動還是十分明顯，國內(nèi)白糖產(chǎn)量倒退十年接近腰斬一半并非偶然，甘蔗最低收購價格大幅下調(diào)是罪魁禍首。糖料是制糖企業(yè)的命脈，沒有糖料一切都是空中樓閣、無米下鍋，這就決定了維護中國食糖安全根本出發(fā)點應該在保護糖農(nóng)收入切身利益上，糖農(nóng)直補勢在必行。同時制糖企業(yè)作為食糖產(chǎn)業(yè)鏈關鍵銜接環(huán)節(jié)利益也需要兼顧，制糖企業(yè)好比汽車上的發(fā)動機，發(fā)動機出了問題汽車也就拋錨了。

　　從歷史經(jīng)驗來看高糖價是刺激產(chǎn)能擴張的首要因素，特別本榨季國內(nèi)糖市進入增產(chǎn)周期第一年，上一輪白糖牛市催生兩個‘千萬噸’至今沒有被消化，一個是淀粉糖千萬噸，另一個是進口原糖加工能力千萬噸，當前淀粉糖得益于原材料玉米價格處于低位，進口糖得益于國際白糖主產(chǎn)國生產(chǎn)成本更低。高糖價會掩蓋行業(yè)很多問題，比如效率低下、設備老舊、蔗種老化、品質一般、機械化程度低等等，更重要的是高糖價是糖源產(chǎn)能擴張的催化劑，近期可百分百替代白糖的結晶果糖開始批量生產(chǎn)，進口糖更是苦于無法自由通關，這些都為以后的糖市埋下了隱患，下一個千萬噸會不會是甜菜呢？當然甜菜產(chǎn)量基數(shù)本來就低，千萬噸很難實現(xiàn)但提高到300萬噸并非不可能，需要注意的是并非指的本榨季，是未來三年。

　　所以對本榨季而言穩(wěn)定高于一切，穩(wěn)定并非單指糖價保持在合理相對高位區(qū)域，制糖產(chǎn)能同樣需要穩(wěn)定而不是快速盲目擴張，國內(nèi)甜味品市場消費蛋糕就那么大，一哄而上只能是多輸?shù)慕Y局。今天上午國內(nèi)期糖觸底上漲，個人認為宜緩不宜急，緩則進退自如，急則刺激國儲出庫，同時也不利于二季度的進口，預計近期國內(nèi)糖價會構筑新的震蕩箱體，重心小幅上移。