內(nèi)外價差縮窄抑制進(jìn)口和走私數(shù)量

　　由于近期內(nèi)外盤走勢強弱的差異，導(dǎo)致內(nèi)外價差縮窄，國內(nèi)配額外進(jìn)口已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的虧損，從而抑制了國內(nèi)的進(jìn)口數(shù)量，在6月21號公布的5月份食糖進(jìn)口只有14萬噸，同比減少38萬噸，2015/16榨季截止到5月累計進(jìn)口209萬噸，同比減少106萬噸。最新進(jìn)口成本的數(shù)據(jù)顯示，6月20號巴西配額內(nèi)進(jìn)口成本為4890元/噸，巴西配額外進(jìn)口成本6272元/噸，泰國配額內(nèi)進(jìn)口成本5088元/噸，泰國配額外進(jìn)口成本為6530元/噸，依據(jù)外盤原糖期價計算的配額外成本價格，配額外進(jìn)口已經(jīng)出現(xiàn)了較大的虧損，截止到6月20號，南寧現(xiàn)貨報價為5710-5770元/噸，柳州報價5710元/噸，云南報價5500-5520元/噸，日照報價為5930元/噸。內(nèi)外價差的縮窄抑制了進(jìn)口和走私的數(shù)量，減緩了對國內(nèi)糖市的沖擊，只要外糖不發(fā)生大幅的調(diào)整，將會給國內(nèi)糖市強力支撐。走私糖進(jìn)入境內(nèi)的成本大概和配額內(nèi)的成本差不多，泰國配額內(nèi)進(jìn)口成本在5100元/噸附近，在走私價格和國內(nèi)現(xiàn)貨價格小于1000元的情況下，再加上國家現(xiàn)在打擊力度較強，因此后續(xù)走私量也將變得很少。

      國儲糖預(yù)計拋儲時間在四季度

　　據(jù)了解，國儲收的糖數(shù)量有780-800萬噸，價格是在6000元/噸以上收的，市場普遍認(rèn)為國內(nèi)糖價上漲到6000元/噸上方國家才會考慮拋儲的事情。國家拋不拋儲主要考慮國內(nèi)供需是否緊張以及國內(nèi)現(xiàn)貨價格高低，即使國家要拋儲，從宣布拋儲到國儲糖真正進(jìn)入市場需要三個月，國儲糖因存放市場較長，都要回爐精煉，每噸回爐精煉費用在350-450元/噸，因此本榨季基本上不太可能拋儲。一般榨季末到榨季初這段時間國內(nèi)甘蔗還沒開始壓榨，這個時候供應(yīng)一般會比較緊張，國內(nèi)甘蔗糖壓榨時間一般在12左右開始，因此國儲糖在四季度拋儲的概率比較大。

　　需求將決定國內(nèi)糖價的高度

　　國內(nèi)糖市今天最大困擾便是需求的疲弱，一方面因為榨季初內(nèi)外價差較大，引發(fā)了大量的走私進(jìn)入到國內(nèi)，市場預(yù)計2015/16榨季有180-200萬噸走私糖進(jìn)入中國境內(nèi)，截止到3月底已經(jīng)進(jìn)入中國的數(shù)量在120-140萬噸，近期內(nèi)外價差更是進(jìn)一步縮窄，后續(xù)走私將會大幅減少。另一方面許多貿(mào)易商普遍反映今年下游需求普遍不好，或多或少受到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟面的影響，國內(nèi)經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟增速放緩也帶動需求下滑，市場普遍認(rèn)為白糖需求是一個緩慢遞增的過程，但是目前來看國內(nèi)需求的表現(xiàn)確實不太理想。國內(nèi)上榨季6-9月全部銷量為345萬噸，考慮到國內(nèi)需求較往年較差，預(yù)計2015/16榨季6-9月份銷量在300萬噸左右，而國內(nèi)截止到5月的工業(yè)庫存為404萬噸，但是由于內(nèi)外價差的縮窄導(dǎo)致進(jìn)口減少，因此國內(nèi)銷量或有一定恢復(fù)，因此國內(nèi)后續(xù)三季度整個供應(yīng)仍是偏緊的，所以供應(yīng)偏少和外盤的強勢或?qū)⑼苿余嵦侵匦牟粩嗾鹗幧闲小?/p>